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美国量化宽松政策对房地产市场的影响

没有发布会,没有电视讲话,2014年10月底,美国联邦储备系统(简称美联储)悄悄结束了量化宽松货币政策(QE),2008年金融危机爆发以来美国采取的刺激货币政策到此告一段落。

美国是一个只有两百多年的国家,但是在很多方面都走在了世界的前列,尤其是经济方面,长期处于世界第一大经济体的位置。但是在经济发展道路上,美国却经历了几次波折。

2008年,由于美国次级房屋信贷危机的爆发,引发了一场长达两年之久的世界金融危机,“后遗症”至今影响深远。美国作为导火索,更是深受其害,一度让美国陷入经济发展的困境。但在经过几年的调整和恢复之后,美国再一次走出了困境,重新回到稳定发展的时代。退出QE,成为美国从经济危机中恢复过来的明确标志。

QE由来

一个国家的经营与一个公司的运营从本质上讲并没有太大的不同,在国家的发展过程中也会出现经济的增长、平稳、衰退、复苏等时期,因此在不同的时期为了国家的持续稳定发展,一些必然的措施是必不可少的,而针对经济活动所采取的相应措施是其中的重中之重,货币政策就是其中最为重要的一项经济和金融是一个国家的命脉,经济表现如何往往决定了这个国家在国际上的发言权;而金融的表现又在很大程度决定了一个国家的稳定性,因此在经济和金融的调控上如何更高效而又有成果成为一个国家必须研究的课题。

QE就是其中针对国家经济而采取的货币政策之一。OE即 Quantitative Easing,就是量化宽松的意思,是一种为调整本国经济环境而实施的货币政策量化指的是扩大货币发行量,宽松指的是减轻银行储备的压力,所以货币宽松政策,其实就是通过多印钞票,使市场上的货币供应量增加,从而实现宏观调控的目的。

早在2001年,日本就率先采取了QE政策,通过五轮的QE实施,缓解日本通货紧缩的情况,最终实现经济复苏的目的。2008年爆发金融危机之后,美国的“中央银行”美国联邦储备系统也推出了量化宽松政策,希望通过货币手段达到刺激经济、恢复发展的目的。

经济危机导致QE政策的实施

2008年雷曼兄弟破产,引发了全球性的、影响深远的金融危机,为了确保全球金融危机不致演变成又一场大萧条,美联储启动了量化宽松政策。虽然当初这项政策招致了不少人的反对,但是从应对金融危机的角度来看,在当时的情况下,启动量化宽松货币政策是有一定作用的。在之后的6年里,美联储通过量化宽松政策,大规模“放水”美国的金融市场,使美国度过了这场旷日持久的危机。事实证明,美国量化宽松政策的实施,对美国经济的拉动“功不可没”,在欧元区一片通缩的时候,唯美国经济表现一枝独秀。

美国作为世界上第一大经济体,2008年之所以会发生经济危机,其实跟美国的经济结构是有很大关系的。美国实行了30年工业空心化政策,将重点转向高科技产业和金融方面,导致了美国过度依赖于第三产业。通过空心化政策,美国将制造业转移和外包,某种意义可以说美国自己连一台电脑、一件服装也不生产,美国只是通过对设计与研发的投入与把控来主导整个生产过程。

这一结果使美国慢慢地进入了制造业空心化的怪圈,导致大量的资本迅速向更高利润的行业转移,尤其是服务业,在2008年经济危机发生之前,美国的服务业甚至已经占到了国民经济比重的809%,制造业所带来的经济效益几乎可以说是微不足道。如此倚重于第三产业,让美国失去了稳定的经济根基,最终导致泡沫膨胀和经济危机的来临。奥巴马执政后才开始着手转变这一现象,开始逐步提升制造业的比重,推动实体经济的回归。

QE所起的作用,其实是在转移风险,通过购买债权来压低利率水平,减小杠杆作用。从2008年开始,美国共实施了3轮的QE,总共释放了3.51万亿美元的货币,贷款利率更是从经济危机之前的8%降到了结束时的3%。美国QE政策的实施取得了显著的效果。

2014年1月美联储开始启动QE退出计划,并且在2014年10月30日正式宣布从当年的11月份开始退出QE。我们可以看到,之后美国的整体经济开始进一步复苏,尤其是失业率也在不断下降。2014年美国经济增速达到了2.4%,在第二季度的时候更是一度达到了4.6%,成为经济危机以来的最高点,作为世界上第一大经济体,能够取得如此高的增速,可见经济复苏已初见成效,美国在这个时候退出QE可以说是恰到好处。

后QE时代的新投资契机

美联储在金融危机之前只有8,000亿美元的规模,但是到了2014年1月1日,美联储的总资产规模则突破了4万亿美元,这是一个十分庞大的数字,而美国退出QE,其实是经过综合考量的,国民经济出现好转,各行业也逐步走向美好的一面,失业率也降到较低水平,这时候退出QE理所应当。

美联储退出QE,就如当初启动这项政策一样,又招来了各种“末日”议论,人们对美联储退出QE对接下来美国经济及金融生态的影响充满了各种担忧。美联储宣布量化宽松政策结束,是一个分水岭,也代表着美国经济未来走势的不确定性增强。

随着美国QE的退出,不仅说明了美国逐步摆脱了经济危机,也标志着全球金融市场迎来一个新的拐点。美国金融业非常发达,在世界上占有重要位置,美国退出QE已经不仅仅是美国单个国家的事情,而是影响到了全球的金融市场。

美国退不退出QE,其实主要是根据经济增长情况、就业市场好坏、通胀指数水平和失业率高低这四个方面来衡量的。美国退出QE,就意味着美国将会减少货币供给,提高利率,从而导致美元升值。美元升值,美国的进口将会受到影响,但同时将会吸引更多的资本进入到美国。

QE时代的终结,黄金价格下跌、美元强势反弹……市场回归理性之后,摆在人们面前最现实的问题是,我们未来的投资策略应该如何选择?黄金买不买?股票、期货、外汇房地产,到底应该选哪个才能保证投资收益最大化?

2015年,美国股市总体呈下降趋势,中间更是出现了几次大幅度的下跌。不仅美国如此,2015年全球股市都不太平,中国股市也遭遇了大起大落的经历。谷歌、苹果、亚马逊等少数公司的表现对美国股市影响很大,这也引发人们的担忧。暴涨暴跌成为2015年全球股市的普遍特征,在大环境的影响之下,显然股市不是一个好的投资目标。

中国、印度等新兴国家的崛起,很大程度上是由于本国制造业的兴盛导致的。制造业是一个国家的基础,在经济发展中占有十分重要的位置。美国曾经依靠自己的高科技和完善的制造体系在制造业领域颇有建树,尤其是在第二次工业革命中,美国制造业可以说是起着领导者的作用。但是由于后来去制造业化的战略,让美国失去了制造业大哥的位置,发展重心转向金融业和信息科技业。

峰回路转,随着奥巴马政府对实体经济的大力推动,实体经济将成为美国未来较长时期的一个新增长点。高昂的人工成本一直美国制造业的痛点,但是现在随着其他国家生产成本的不断提高,美国的制造业成本问题反而变得不那么突出了。

作为科技公司的领军企业苹果公司,就将自己的一部分工厂搬回到了美国。自动化生产、新能源开发、制造业体系的进一步完善、物流体系的不断升级、自由创新的环境,让美国制造业有着不可比拟的优势,以制造业为代表的实体经济将会成为美国未来的投资热点之一。

但是,既然是投资,最注重的当然是回报率。实体经济虽然前景看好,但是经过这么多年的发展,实体经济的利润已经十分有限。随着美国经济的复苏,美国作为世界金融中心,将会再次涌现大量的投资机会,最具代表性的就是美国的房地产投资正迎来转机,美国的房地产投资正在吸引越来越多投资者的青睐,尤其是中国投资者会越来越多

美国房地产投资迎来大好前景

一些频繁往返美国考察房产企业的人士常常会有这样的印象,美国不少酒店里到处都是中国面孔。量化宽松退出,美联储加息、美元升值预期增加,再加上资本回流,综合因素作用下,为投资美国房地产带来了新契机。

美国房地产发展主要受经济因素影响较大,美国历次房地产危机无不与经济发展有关。目前相对于欧洲、亚洲等部分地区,美国经济在金融危机与欧洲债务危机后复苏强劲。随着美国经济开始转好,房地产发展也开始抬头,地产价格开始不断上升,市场交易也逐渐活跃,2014年美国房产销售一度刷新了纪录。

中国房地产行业经历了黄金十年,曾一度让房地产投资者赚得盆满钵满,由于房地产的投资收益主要依赖于房价的上涨以及人民币的升值,随着中国经济走弱,中国的房地产投资正迎来拐点。这个时候美国的经济复苏,就给了人们海外置业一个很好的投资选择,目前美国房地产市场投资回报率在4%~10%,随着美国经济的走强,美国房地产投资回报率将会进一步增长,投资美国房地产成为新的热点。

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